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전환사채(CB) 전환사채(CB)_ 그 구조적 메커니즘과 내재 옵션의 파생효과 및 규제 환경의 진화1. 서론: 현대 금융시장에서의 메자닌(Mezzanine) 증권의 위상과 본질자본주의 경제 시스템에서 기업의 자본 조달 방식은 전통적으로 타인 자본(Debt)과 자기 자본(Equity)이라는 명확히 구분된 두 가지 축을 중심으로 발전해 왔다. 타인 자본은 확정된 이자 비용을 대가로 자금을 빌려오는 형식을 취하며, 채권자에게는 경영 참여권이 주어지지 않는 대신 우선적인 변제권과 고정 수익이 보장된다. 반면 자기 자본은 주식 발행을 통해 조달되며, 투자자는 기업의 잔여재산청구권과 의결권을 가지는 대신 기업 실적에 따른 배당과 주가 변동이라는 불확실한 수익 구조에 노출된다. 그러나 금융 공학의 발전과 기업 자금 수요의 다변화, 그.. 2025. 12. 2.
정신의 프롤레타리아화 정신의 프롤레타리아화 이집트에 테우트라는 발명의 신이 있었다. 테우트는 수와 계산, 기하학과 천문학을 최초로 발명했고, 장기, 주사위 놀이뿐만 아니라 문자까지도 발명했다. 그는 이집트의 왕 타무스를 찾아가 그가 발명한 기술들을 하나하나 설명하고는, 끝으로 문자에 이르러서 이렇게 말했다."왕이시여, 이 문자라는 것은 이집트 사람들의 지혜와 기억력을 더욱 탁월하게 만들어 줄 것이니, 이는 바로 기억과 지혜의 '파르마콘'(pharmakon, 묘약)이라 할 것입니다."그 말을 들은 타무스 왕은, 테우트가 발명자로서의 애착 때문에 문자의 효능을 제대로 평가하지 못한다고 지적하면서, 문자가 가져올 문제를 가차 없이 비판했다."문자를 배운 사람들은 외부의 글자에만 의존하여 자신의 내부에 기억을 해둘 필요가 없고, 그.. 2025. 11. 30.
'침묵의 음악'도 저작권 보호되는가 _ 존 케이지(John Cage)의 <4′33″> '침묵의 음악'도 저작권 보호되는가 _ 존 케이지(John Cage)의 〈4′33″〉 (* 2002년, 영국 작곡가 마이크 배트(Mike Batt)는 자신의 클래식 록 밴드 앨범에 '1분 간의 침묵(A One Minute Silence)’이라는 제목의 트랙을 수록했다. 이 트랙은 제목 그대로 1분 동안 아무런 연주도 포함하지 않은 침묵으로만 구성되었다. 그런데 이 단순한 침묵 트랙이 저작권 분쟁을 촉발했다.고(故) 존 케이지(John Cage)의 작품 '4분33초(4'33")'의 저작권을 침해하였다는 것이 그 이유다.존 케이지의 4'33"은 1952년에 작곡된 현대 음악의 대표적인 아방가르드 작품으로서, 연주자가 세 악장 내내 악기를 전혀 연주하지 않는 그야말로 '침묵의 음악'이다. 작품의 제목처럼 총 .. 2025. 11. 29.
침묵의 나선 이론 침묵의 나선 이론 (* 독일의 엘리자베트 노엘레-노이만이 1974년에 제안한 '침묵의 나선 이론'에 대해 알아본다. 이 이론의 핵심은 '사람들은 자신의 의견이 소수라고 인식할 때 침묵을 선택'하게 된다는 것이다. 그 이유는 사회적 고립을 피하려는 무의식적 공포 때문이다. 이러한 침묵은 실제 의견 분포와 인식된 의견 분포 사이의 괴리를 낳고, 대중 매체는 특정 입장을 주류로 보이게 만들어 이 나선 구조를 강화하는 결정적인 역할을 한다.) 이론의 발생 배경침묵의 나선 이론은 독일의 정치학자 엘리자베트 노엘레-노이만이 1974년에 제시한 여론 형성 이론이다. 이 이론은 1965년 서독 연방선거 연구에서 발견한 흥미로운 현상에서 비롯되었다. 12월부터 9월 선거 직전까지 약 8개월간 두 주요 정당(기독교민주연.. 2025. 11. 29.